Інвесторів з Європи можуть примусити до покупки російських облігацій

Повернення Росії на міжнародні ринки облігацій може поставити дилему перед інвесторами. Про це пише WSJ.

Багато європейських та американських банків відмовилися брати участь в аукціоні з продажу російських держоблігацій на $ 3 млрд через застережень офіційних осіб США та ЄС. Деякі інвестори побоюються купувати дані облігації з тієї ж причини. Але якщо аукціон відбудеться, у них може і не бути вибору, крім як купити їх.

Відбутися це може якщо російські держоблігації виявляться в кошику індексів облігацій ринків, що розвиваються (EMBI) J.P. Morgan Chase & Co.'s, які служать показником деномінованих в доларах держоблігацій ринків країн, що розвиваються.

"Ключовим питанням є, чи включать облігації в індекси", – сказав менеджер фондів в GAM Holding Пол МакНамара. "Якщо включать, фонди, які відстежують індекс куплять ці облігації незалежно від свого бажання", – додав він.

Росія – друга за величиною країна в J.P. Morgan's EMBI – один з найважливіших індексів, який відстежує ринки, що розвиваються. На РФ припадає 4,6% його портфелів.

Щоб бути включеним в індекси EMBI облігації повинні відповідати кільком критеріям. Облігації повинні бути випущені в країнах з економікою, що розвивається, повинні бути деноміновані в доларах, їх вартість повинна бути більше $ 500 млн і термін погашення довше двох з половиною років. Російські облігації відповідаю всім цим критеріям.

Останнім тестом стане ліквідність даних облігацій, яка дозволить інвесторам помістити їх в індекси. Ліквідність перевіряється кількістю брокерів, які котирують ціни на облігації і їх доступністю для інвесторів. Ось цей тест російські облігації можуть провалити, так як брокери можуть не включити їх в торги через безліч протиріч.

Чи включать російські облігації в індекси чи ні, багато інвесторів будуть міркувати над покупкою тільки при правильній ціні. Інші інвестори заявляють, що при рецесії в економіці РФ і її залежності від цін на нафту, вони будуть триматися від держоблігацій якнайдалі.