В начале мая главы финансовых и экономических ведомств еврозоны договорились о создании сроком на три года специального фонда для гарантий по выплатам государственного долга госэмитентами еврозоны – прежде всего Грецией, а также всеми участниками этой структуры. Вместе с вкладом МВФ объем фонда достигнет 750 млрд евро.
Информации о создании временного фонда объемом около 5% ВВП еврозоны мировым рынкам хватило для двух-трех дней эйфории: вчера евро падал до четырехлетнего минимума. Жан-Клод Юнкер, глава ECOFIN, заявил, что скорость обвала евро требует более масштабных решений по укреплению экономик ЕС и еврозоны.
Обвал на этот раз происходит не бесконтрольно. Напомним, с начала недели Европейский центробанк, по его заявлению, выкупил в рамках программы поддержки котировок госдолга стран еврозоны облигаций на 16,5 млрд евро. Кроме того, как и осенью 2008 года, ФРС США предоставляет неограниченную поддержку по свопам евро/доллар.
Возможностей для дополнительного усиления поддержки евро у ECOFIN немного. Неофициально известны немецкие предложения по введению в законодательства ЕС и стран ЕС прямых ограничений на размер бюджетного дефицита, а также финансовых санкций (денежных штрафов, утери прав голоса в руководящих органах ЕЦБ, потери прав на поддержку из спецфондов).
Кроме того, министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле заявил, что на самый крайний случай следует разработать четкую систему банкротства государств зоны евро, которые окажутся не в состоянии снизить свою задолженность.
Однако стоимость государственных заимствований для стран ЕС зависит от объемов госдолга и масштаба национальных бюджетных дефицитов. Госгарантии на создание спецфонда уже увеличат совокупный госдолг еврозоны на 3-4% и годовых бюджетных дефицитов на дополнительные 0,2-0,3%. Большинство экспертов отмечают, что текущая нестабильность евро – следствие угрозы национальным экономикам, вызванной самим созданием стабилизационного фонда.
Сегодня ECOFIN может начать обсуждение "бюджетных кандалов" для стран зоны евро и заявить о снятии сроков для существования специального фонда.
Тем временем в ЕС уже ищут "врагов евро" вне своих рядов. Процесс начинается, как и в случае с долговым кризисом, с евро. Вчера премьер-министр Греции Георгиос Папандреу заявил, что страна изучает возможности юридического преследования неназванных банков США, предпринимавших скоординированную атаку на рынках греческого госдолга.
Парламент Греции уже начал расследование операций на рынках, связанных с волатильностью греческого долга. Однако идеи Греции еще 7 мая де-факто поддержал комитет регуляторов финансового рынка стран ЕС, объявивший о начале своего расследования "необычной волатильности" на рынках в конце апреля – начале мая и призвавший Комиссию по ценным бумагам (SEC) США поддержать это начинание.
Днем ранее глава ЕЦБ Жан-Клод Трише также высказывал подозрения о манипуляции госдолгом стран ЕС – он изложил довольно спорную идею о манипуляции ценами государственных облигаций стран зоны евро через деривативы CDS. Правительство Греции при этом ранее предлагало ЕС и США полностью запретить заключение контрактов по CDS.
Главные темы