Китайське попередження: чи підірве КНР світову економіку

Світова фінансова криза 2008 року змусила аналітиків намагатися вгадати, економіка якої країни може потерпіти крах наступною, пише "Обозреватель". На початку 2016 року "хорошим" кандидатом став Китай. Світові ринки б'ються в паніці, оцінюючи ризики, якими загрожує його сповільнюється економіка

Як зазначає колумніст Крістофер Болдінг в Bloomberg View, насправді ці страхи перебільшені. На даний момент, пише Болдінг, відомі фактори, що сприяють фінансовим кризам, про які раніше мало хто підозрював. У попередніх жертв кризи були завищені такі ризики, як швидке зростання ставок за кредитами, спад на фондових ринках та економічні бульбашки. Взаємодіючи один з одним, всі ці ризики лише посилюються.

Сьогодні можна впевнено сказати, що Китай страждає від багатьох з цих факторів. Банк міжнародних розрахунків попередив, що зростання кредитних ставок в Китаї з 2008 року є одним з найшвидших у фінансовій історії. Показник обсягу кредитування по відношенню до ВВП досяг найвищого рівня на позначці 25,4%. Ні в однієї країни немає настільки високого показника: у наступній за списком Туреччини це значення тримається в межах 16,6%. Між 2007 роком і кінцем 2014-го показники боргу по відношенню у ВВП Китаю та Гонконгу зросли на 82 і 103% відповідно, тобто в два рази швидше, ніж у будь-якої іншої зростаючої економіки.

Деокупація півдня країни – як українські військові відвойовують території

Заборона на пересування країною для військовозобов'язаних – всі деталі

Ракетні удари по мирних українськиих містах - липень 2022

Ядерний тероризм Росії

Однак незважаючи на поєднання тривожних факторів, було б помилкою вважати кризу неминучою, відзначає Болдінг.

По-перше, підвищення описаних ризиків не є гарантією невідворотного лиха. Хоча борг Японії, будучи близьким до 400% від її ВВП, сильно випереджає борг Китаю, таки мало хто боїться японської кризи. До того ж відносні ціни на нерухомість в Китаї були набагато вищі, ніж у США протягом декількох років до початку світової фінансової кризи, які, однак, не викликали катастрофи.

По-друге, криза, швидше, виникає зі складних, нелінійних взаємодій різних факторів, а не як послідовна передбачувана ланцюжок подій. Наприклад, канадський соціолог Малкольм Гладуелл у своїй книзі "Генії і аутсайдери" описує авіакатастрофи як "результат накопичення дрібних труднощів і, здавалося б, тривіальних несправностей".

Китайські лідери усвідомлюють "тривіальні несправності" в економіці, які можуть призвести до кризи і шукають способи для їх вирішення. У той час, як Греція торгувалася з Європою за фінансування, а США викликали запеклі суперечки у зв'язку зі своїм корпоративним боргом, Китай діяв швидко, рятуючи обвалюються фірми, щоб уникнути ефекту доміно. Стало ясно: влада КНР контролюватиме чутки на ринках, продадуть мільярди із золотовалютних резервів, щоб підтримати свою валюту, забезпечать ліквідність банківської системи – все, що потрібно, щоб зберегти стабільність. Це не означає, що вони завжди будуть приймати політично вірні рішення. Але це, принаймні, знизить ймовірність катастрофічних наслідків.

По-третє, як із усім іншим в Китаї, фінансова криза являє собою найсильнішу причину для політичного занепокоєння. Навіть публічне визнання зниження темпів зростання може стати загрозою для комуністичного правління, яке дуже залежить від впевненості режиму у своїй економічній компетентності. Якщо США могли б пережити ризики і втрати, пов'язані з катастрофою, і стати сильнішими, то китайські лідери, добре знайомі з історією СРСР, не можуть дозволити собі повторити його долю.

"Якщо криза в Китаї і трапиться, то не від бездіяльності, оскільки всі спроби її запобігти вже були зроблені. Але доти ніякі рятувальні заходи або дотації не будуть зайвими. Будь-яку політику, нехай настільки ж абсурдну, як підтримка крендиту, що вдвічі виріс, слід пробувати", – вважає Болдінг.

Великою проблемою, на думку колумніста, є ще й те, що виконання всіх цих умов відкладе важку і болючу реструктуризацію Китаю, в якій він так потребує. Уповільнення зростання кредитних ставок спровокує хвилю банкрутств серед корпорацій, що завадить уряду досягти своєї мети – зростання ВВП. Альтернативним варіантом може стати нарощування економічного боргу та поширення на ринку збиткових компаній-зомбі, однак це тільки посилить ризик катастрофи.

Нагадаємо, обвал на фондовому ринку спровокував черговий виток падіння цін на нафту – вартість Brent звалилася нижче $31 за барель. 

Падіння на ринку нафти, в свою чергу, вдарило по російському рублю, курс якого опустився до рекордних з грудня 2014 рівнів.