Фото: AFP
Переговорний процес між Україною і Міжнародним валютним фондом (МВФ) щодо завершення четвертого перегляду програми розширеного фінансування EFF – і, відповідно, виділення Києву чергового траншу кредиту від Фонду, – швидше за все, буде перенесений на осінь, вважають інвестиційні аналітики.
"З огляду на, що у Ради є всього один тиждень на внесення поправки про апеляцію до закону про Вищий антикорупційний суд, ми бачимо ризик, що переговори по четвертому перегляду програми EFF будуть перенесені на вересень, коли парламент і МВФ повернуться з літніх канікул", – йдеться в огляді Morgan Stanley.
За оцінками експертів Morgan Stanley, необхідний Фондом перегляд формули розрахунку ціни на газ для населення, швидше за все, буде здійснено після внесення зазначеної правки і сторонам, врешті-решт, вдасться досягти згоди.
"Беручи до уваги відсутність альтернативних джерел фінансування та небажану девальвацію гривні перед прийдешніми виборами, ми очікуємо, що влада забезпечить залучення п'ятого і останнього кредитного траншу від МВФ", – вважають експерти Morgan Stanley.
Разом з тим, вони відзначають, що ризик неотримання чергового траншу також присутній.
Аналітики Merrill Lynch , в свою чергу, вважають, що Україна без підтримки МВФ зможе підтримувати макроекономічну стабільність до кінця виборчого циклу в 2019 році. Вартість такої підтримки становитиме близько 5-6 млрд доларів з резервів Національного банку України (НБУ).
В такому випадку, новому уряду для обслуговування подальших виплат за зовнішніми зобов'язаннями України в будь-якому випадку доведеться домовлятися з МВФ.
Базовий сценарій Merrill Lynch припускає, що Україні все-таки вдасться отримати черговий транш Фонду ще в третьому кварталі 2018 року. У той же час, аналітики попереджають, що з кожним днем наближення до виборів політична воля на виконання вимог МВФ в Україні слабшає.
На думку аналітиків ICU , український центробанк навряд чи піде на зниження рівня міжнародних резервів нижче трьох місяців імпорту. Основним ресурсом, через який держава може залучити валюту на внутрішньому ринку, залишається банківський сектор.
Разом з тим, сума, яку банки потенційно можуть перенаправити на покупку держоблігацій, в рази менша загального обсягу валютної ліквідності по системі. Відповідно, з огляду на майбутні до кінця року виплати за зовнішніми зобов'язаннями на загальну суму близько 2,5 млрд доларів, Україні вкрай важливо заручитися підтримкою МВФ і інших офіційних кредиторів.
Виходячи з цього, експерти ICU прогнозують, що влада України забезпечить завершення чергового перегляду програми EFF на початку осені і вже в жовтні може надійти черговий кредитний транш. Тим часом, як і інші експерти, вони не виключають ризик негласної зупинки програми.
Відзначимо, президент України Петро Порошенко заявив, що у вересні може бути підписаний меморандум з ЄС, який необхідний для отримання Києвом макрофінансової допомоги від Євросоюзу .