Фото: AFP
Переговорный процесс между Украиной и Международным валютным фондом (МВФ) относительно завершения четвертого пересмотра программы расширенного финансирования EFF – и, соответственно, выделения Киеву очередного транша кредита от Фонда, – скорее всего, будет перенесен на осень, считают инвестиционные аналитики.
"Учитывая, что у Рады есть всего одна неделя на внесение поправки об апелляции в закон о Высшем антикоррупционном суде, мы видим риск, что переговоры по четвертому пересмотру программы EFF будут перенесены на сентябрь, когда парламент и МВФ вернутся с летних каникул", – говорится в обзоре Morgan Stanley.
По оценкам экспертов Morgan Stanley, требуемый Фондом пересмотр формулы расчета цены на газ для населения, скорее всего, будет осуществлен после внесения указанной правки и сторонам, в конце концов, удастся достичь согласия.
"Принимая во внимания отсутствие альтернативных источников финансирования и нежелательную девальвацию гривни перед грядущими выборами, мы ожидаем, что власти обеспечат привлечение пятого и последнего кредитного транша от МВФ", – считают эксперты Morgan Stanley.
Вместе с тем, они отмечают, что риск неполучения очередного транша также присутствует.
Аналитики Merrill Lynch, в свою очередь, считают, что Украина без поддержки МВФ сможет поддерживать макроэкономическую стабильность до конца избирательного цикла в 2019 году. Стоимость такой поддержки составит около 5-6 млрд долларов из резервов Национального банка Украины (НБУ).
В таком случае, новому правительству для обслуживания дальнейших выплат по внешним обязательствам Украины в любом случае придется договариваться с МВФ.
Базовый сценарий Merrill Lynch предполагает, что Украине все-таки удастся получить очередной транш Фонда еще в третьем квартале 2018 года. В то же время, аналитики предупреждают, что с каждым днем приближения к выборам политическая воля на выполнение требований МВФ в Украине слабеет.
По мнению аналитиков ICU, украинский центробанк вряд ли пойдет на снижение уровня международных резервов ниже трех месяцев импорта. Основным ресурсом, через который государство может привлечь валюту на внутреннем рынке, остается банковский сектор.
Вместе с тем, сумма, которую банки потенциально могут перенаправить на покупку гособлигаций, в разы меньше общего объема валютной ликвидности по системе. Соответственно, учитывая предстоящие к концу года выплаты по внешним обязательствам на общую сумму около 2,5 млрд долларов, Украине крайне важно заручиться поддержкой МВФ и других официальных кредиторов.
Исходя из этого, эксперты ICU прогнозируют, что власти Украины обеспечат завершение очередного пересмотра программы EFF в начале осени и уже в октябре может поступить очередной кредитный транш. Между тем, как и другие эксперты, они не исключают риск негласной остановки программы.
Отметим, президент Украины Петр Порошенко заявил, что в сентябре может быть подписан меморандум с ЕС, который необходим для получения Киевом макрофинансовой помощи от Евросоюза.