МВФ і Україна: новий транш затримується, але це не критично

Сьогодні вже цілком очевидно, що кредиту Міжнародного валютного фонду в цьому році Україна не отримає. До нового року залишається пару тижнів, а домовленостей щодо нової кредитної програми ще немає.

"У мене немає дати для вас"

Спочатку новий уряд розраховував, що перший транш за новою кредитною програмою від Міжнародного валютного фонду надійде в Україну вже цього року. Принаймні, саме так тлумачили слова прем'єр-міністра Олексія Гончарука про те, що програма "повинна початися вже в цьому році".

Проте наразі представникам України вдалося досягти лише попередніх домовленостей з МВФ щодо нової програми. Так, новий директор-розпорядник МВФ Крісталіна Георгієва 7 грудня повідомила, що "співробітники МВФ домовилися з владою про політику підтримки нової трирічної угоди розміром 4 млрд СПЗ (близько 5,5 млрд доларів США) в межах механізму розширеного фінансування" . Однак ця угода ще "підлягає затвердженню керівництвом МВФ і виконавчою радою". 12 грудня директор Департаменту комунікацій МВФ Джеррі Райс під час традиційного брифінгу також підкреслив, що "ця угода на рівні персоналу (англ. – Staff-Level Agreement), тобто вона має бути обговорена і затверджена нашою Виконавчою радою" .

Деокупація півдня країни – як українські військові відвойовують території

Заборона на пересування країною для військовозобов'язаних – всі деталі

Ракетні удари по мирних українськиих містах - липень 2022

Ядерний тероризм Росії

Staff-Level Agreement – це, скоріше, договір про наміри. В даному випадку – про наміри надати Україні нову кредитну програму. Однак це аж ніяк не безумовні наміри. У Staff-Level Agreement МВФ, зазвичай, формулються умови, або попередні дії (англ. – prior actions), які має виконати держава-позичальник, перш ніж питання про кредитування буде винесено на розгляд Ради директорів МВФ.

"Домашнє завдання" для України МВФ формулює досить чітко. Наприклад, в листі пані Крісталіни Георгієвої умови надання кредиту описуються так: "Ефективність угоди буде залежати від виконання низки попередніх дій (prior actions). Президент і я погодилися, що економічний успіх України багато в чому залежить від зміцнення правопорядку, підвищення цілісності судової системи і зниження ролі корисливих інтересів у економіці, і, що вкрай важливо, захисту результатів, досягнутих у справі очищення банківської системи, і відшкодування великих витрат платників податків від банківських рішень" .

Тобто МВФ очікує від України, перш за все, реформи судової системи, яка, як раніше неодноразово зазначалося на різних рівнях, сьогодні не в змозі надійно захистити право власності та видається інвесторам, м'яко кажучи, не завжди об'єктивною. Крім того, МВФ нагадує про давні обіцянки України побороти корупцію або, принаймні, продемонструвати такі наміри. Зокрема, очевидно, про повернення кримінальної відповідальності за незаконне збагачення, яка була скасована на початку цього року. Ну, і, нарешті, досить прозоро нам натякають на тривалі судові суперечки з приводу ПриватБанку, за якими міжнародні фінансові партнери України пильно стежать. Як ще раніше розповідала міністр фінансів Оксана Маркарова, в МВФ вважають, що пора повернути в бюджет 155 млрд доларів, які Україна витратила на докапіталізацію цього банку під час націоналізації, а також кредитні кошти, видані іншим банкам.

Оскільки до кінця року залишається всього пара тижнів, абсолютно очевидно, що виконати ці умови в 2019-му Україна не встигне. Та й взагалі складно передбачити, як швидко вдасться зняти перераховані проблеми в 2020-м.

Ймовірно, тому відповідь директора Департаменту комунікацій МВФ Джеррі Райса на питання, коли рада директорів буде приймати рішення про виділення Україні кредиту, був вельми розпливчастою. "У мене немає дати для вас. Це буде залежати від виконання попередніх дій, лише тоді буде програма" , – сказав він.

Чи обійдемося без кредиту?

Для економіки країни гроші МВФ не мають великого значення. Їх не можна направити ані на підвищення пенсій, ані на будівництво доріг. Кредити МВФ потрапляють не до бюджету, а на рахунки Національного банку, і можуть бути використані хіба що на погашення державного боргу.

На сьогодні золотовалютні резерви НБУ досить великі: 21,4 млрд доларів на кінець вересня 2019-го. Найближчими роками Україна має здійнсити досить великі платежі за зовнішнім боргом. Так, в 2019 роках сума виплат повинна була становити понад 15 млрд доларів, в 2020-му буде приблизно такою ж. Однак Нацбанк регулярно поповнює резерви. Так, з початку поточного року він скупив на міжбанку понад 4,1 млрд дол. (чиста купівля). А за підсумками року сума може перевищити 5 млрд дол.

Таким чином, для того, щоб розрахуватися за боргами, найближчим часом грошей в України вистачить і без кредитів МВФ (хоча, треба визнати, в такому випадку розмір золотовалютних резервів істотно зменьшиться).

Але навіть якщо Україна отримає кредит від Фонду, його розмір (близько 5,5 млрд дол.) буде співставний з тією сумою, яку наша країна повинна буде виплатити МВФ за раніше надані кредити. Так, і в 2019-му, і в 2020 роках Україна повинна віддавати МВФ приблизно по 1,7 мільярда доларів, а потім суми можуть вирости.

Однак в уряді не раз наголошували, що переговори з МВФ ведуться не заради самого кредиту. А тому, що співпраця з Міжнародним валютним фондом є маркером довіри до країни (як висловився днями український прем'єр) і відкриває Україні шлях до ресурсів інших фінансових міжнародних організацій і, як сподіваються в уряді, до іноземних інвестицій. Ці гроші вже планується вкладати безпосередньо у розвиток економіки.