Американські компанії страждають через занадто дорогий долар. Фото: AFP
У США закінчується сезон звітності за четвертий квартал минулого року, і поки він переважно приносить погані вісті. У п'ятницю, 19 лютого, найбільший в світі рітейлер Walmart повідомив про падіння квартальної виручки на 1,5%, чистого прибутку – майже на 8%. Але самий негативний момент – перший з 1980 року зниження обсягу річної виручки (на 0,7%, до $ 482,1 млрд).
Одна з ключових причин цього (крім зростання конкуренції з лідерами інтернет-торгівлі) – зміцнення курсу долара і погіршення економічної ситуації на ключових ринках, що розвиваються, в тому числі в Китаї та Бразилії. В результаті виручка міжнародного сегмента Walmart в четвертому кварталі скоротилася на 9,7%, до $ 32,7 млрд.
У Apple з фінансової точки зору справи йдуть добре. У жовтні – грудні 2015 року (для компанії це перший квартал 2016 фінансового року) вона наростила виручку до $ 75,9 млрд (+1,7% до аналогічного кварталу минулого року). Але 18 лютого вийшов звіт дослідницької компанії Gartner, з якого випливає, що в четвертому кварталі минулого року вперше в історії скоротилися продажі iPhone (-4,4% до жовтня – грудня 2014 року). Це тим більш важливо, що в цілому продажі смартфонів у світі за цей період зросли на 9,7% (хоча це і стало найслабкішим зростанням з 2008 року). Директор Gartner з досліджень Аншул Гупта відзначає, що негативним фактором для Apple став сильний долар.
ЧОМУ ЕКОНОМІКА США СПОВІЛЬНЮЄТЬСЯ? Четвертий квартал 2015 року стало невдалим для американських компаній. Згідно з огляду аналітиків Bank of America, що вийшов днями (його цитує MarketWatch):
- корпоративна звітність була найслабшою з липня – вересні 2009 року;
- прибуток на акцію впав на 4% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, при цьому він падає вже три квартали поспіль;
- кількість компаній, чий фінансовий результат перевершив прогнози аналітиків, виявилася найменшою за останні чотири роки.
Варто також зазначити, що і для всієї американської економіки кінець минулого року був нерадісним. Перша оцінка ВВП США показала зростання всього на 0,8%.
Сильний долар, на який кивають аналітики, став наслідком того, що весь 2015 рік пройшов під знаком очікування підвищення ключової ставки Федеральною резервною системою США. Ставку Федрезерв в результаті підвищив тільки в грудні (з 0,25 до 0,25-0,5%). Але регіональні валюти – російський рубль, бразильський реал, турецька ліра та ін. – дешевшали весь рік. З урахуванням падіння цін на сировину і уповільнення зростання в Китаї світова економіка показала в минулому році гірші темпи зростання після кризи 2008-2009 років.
ЩО БУДЕ ДАЛІ? На поточний рік макроекономічні прогнози також невтішні, як для США, так і для всього світу. Причому вони постійно погіршуються.
За 16-19 лютого вийшло два таких оновлених прогнози:
- Рейтингове агентство Moody's погіршило прогноз зростання ВВП країн G20 на 2016 рік з 2,8 до 2,6%, на 2017 рік – з 3 до 2,9%.
"Ми очікуємо вкрай стриманого зростання світової економіки в 2016-2017 роках. Негативні наслідки адаптації виробників сировини до цін, що неухильно знижуються, помітне уповільнення зростання китайського імпорту і посилення умов фінансування в деяких країнах, що розвиваються візьмуть гору над такими позитивними факторами, як стимулююча грошово-кредитна політика в Європі, Японії і США", – зазначила старший віце-президент Moody's Марі Дірон.
- Організація країн економічного співробітництва (ОЕСР), що об'єднує країни з розвиненою економікою, знизила прогноз зростання світової економіки на 2016 рік з 3,3 до 3%, на 2017-й – з 3,6 до 3,3%. На думку ОЕСР, американська економіка зросте не на 2,5%, а на 2% в поточному році. Прогноз по ВВП Китаю залишений на колишньому рівні – +6,5%, що значно нижче торішніх 6,9%.
"Очікується, що світове зростання залишиться практично на тому ж рівні, останні макроекономічні дані розчарували, а індикатори вказують на уповільнення зростання найбільших економік, незважаючи на бонуси у вигляді низьких цін на нафту і процентних ставок", – вважає старший економіст ОЕСР Кетрін Манн.
Всі ці похмурі прогнози (а також залишається поки недосяжною інфляція в 2%) підштовхують Федрезерв до того, щоб відмовитися від своїх початкових планів підвищити ставку в поточному році в чотири рази.
Зараз оптимісти, наприклад Bank of Amercia, прогнозують два раунди підвищення – в червні і грудні, кожен на 0,25%. Інші ж чекають в кращому випадку одне підвищення ближче до кінця року.
У середу, 17 лютого, були опубліковані протоколи останнього засідання Комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC) ФРС, в яких наголошується, що Федрезерв може відкласти подальше підвищення ставки через уповільнення темпів зростання китайської економіки, волатильність світових фінансових ринків і невизначеність в економіці самих США.
"Обговорювалося перегляд раніше виражених думок про доцільною траєкторії зміни цільового діапазону ставки", – наголошується в повідомленні.
Втім, з урахуванням підвищеної турбулентності в світі навіть відстрочка в підвищенні ставок може несильно змінити тренд на посилення долара. Попит на ризик залишається низьким, інвестори продовжують виводити гроші з ринків, що розвиваються, і вкладати їх в менш ризикові доларові активи.