Новообраний український уряд під керівництвом Олексія Гончарука планує досягти зростання ВВП на 40% протягом п'яти років. На такі заяви прем'єра вже відреагували фінанасові ринки.
Так, плани Кабміну спровокували зростання котирувань ВВП-варантів, випущених під час реструктуризації держборгу в 2015 році. Котирування ВВП-варантів підвищилися на 4,6% і досягли історичного максимуму – 92,43% номіналу. Однак така тенденція робить держборг все більш дорогим для України. Про це повідомив керівник аналітичного департаменту Concorde Capital Олександр Паращій.
"Якщо уряд серйозно бачить перспективи такого зростання, то йому потрібно якомога швидше йти в гості до іноземних інвесторів, які тримають наші ВВП-варранти і пропонувати обмін на інші цінні папери (наприклад, єврооблігації з фіксованою ставкою купона і довгим терміном погашення)", - написав Паращій на своїй сторінці у Facebook.
Експерт підрахував, що якщо уряд виконає план зростанню економіки, то тільки в 2022-2026 Україна буде змушена сплатити близько 9 млрд доларів власникам варантів, які були випущені на суму 3,24 млрд доларів (саме стільки боргів держави і Києва було "списано" в 2015 році).
"3 вересня варранти торгувалися лише за 88% від номіналу, тобто теоретично їх можна було б викупити за 2,85 млрд доларів, – і тоді не мати проблем з імовірною сплатою 9 млрд доларів тільки наступні сім років. А чим ближче будуть перспективи українського економічного дива (за умови, якщо воно буде), тим дорожче нам такий викуп стане", – попередив Паращій.
Він додав, що якщо Україна змінить інвесторам варанти на інші цінні папери в сумі меншій, ніж 4,17 млрд доларів (або 129% від номіналу варантів), – то боргову операцію можна буде вважати успішною.
"Але якщо інвестори повірять в економічне диво від нового уряду, то вони не погодяться обміняти варранти дешевше, ніж на 6-7 млрд доларів (а це вже більше 185% від номіналу варантів). Тому бігти до інвесторів треба швидко. Поки не повірили і не задрали ціни", - вважає аналітик.
Нагадаємо, 3 вересня Міністерство фінансів України також здійснило найбільший в 2019 році платіж за державним боргом. Були погашені євробонди на 661 млн доларів, а також нараховані за ними відсотки – 444 млн доларів.
Ці єврооблігації Україна випустила в рамках реструктуризації держборгу в 2015 році. Угода передбачала списання 3 млрд доларів боргу і відстрочення платежів ще на 8,5 млрд доларів до 2019 року. Ставка за всіма облігаціями була зафіксована на рівні 7,75% річних.
При цьому замість списаних бондів Україна випустила ВВП-варанти. Їхні власники претендують на частину приросту реального ВВП з урахуванням інфляції, якщо він перевищить показник в 3% в 2019-2038 роках. З урахуванням очікувань різкого зростання економіки в команді нового президента Володимира Зеленського вже звучали заяви про необхідність дострокового викупу ВВП-варантів.
Як відомо, влада України не раз визнавала, що ключовим макроекономічним і фіскальним ризиком для країни залишаються пікові платежі за зовнішнім боргом. Одні з найсерйозніших виплат вона переживає в поточному 2019 році. Щоб впоратися зі старими боргами й уникнути дефолту, держава змушена брати нові кредити – вже за нижчими ставками. Такий підхід дозволить скоротити борг в майбутньому.