Світ так і не оговтався після кризи 2008 року. Фото: AFP
Для того, щоб зрозуміти, що відбувається у світовій економіці сьогодні, можна озирнутися на 80 років назад. Так само, як і в 30-х роках минулого століття, компанії, які не хочуть платити, стримують зростання, відбувається падіння інфляційних очікувань і відступ від фіскальних стимулів, пише Bloomberg.
Спусковим механізмом, який привів до подібних змін в економіці, стала фінансова криза. Вона залишила після себе великі заборгованості і великі обсяги позикових коштів на тлі жорсткості банківського регулювання, що, в свою чергу, сприяє загостренню дефляційного тиску. Аналітики Morgen Stanley зазначають, що поточна ситуація схожа на свого роду шок, який передував економічного спаду 1930-х років.
Економісти компанії кажучи про те, що нинішня макроекономічне середовище має багато спільного із середовищем 1930-х років. Критичне схожість між 30-ими роками минулого століття і кризою 2008-го року полягає в тому, що фінансовий шок і відносно високі рівні заборгованостей змінили ставлення приватного сектора до ризиків і змусили його представників переглянути свої бюджети і баланси.
Як і 80 років тому, підсумком нинішньої кризи може стати тривалий період спаду. Основна небезпека полягає в тому, що центральні банки прагнуть швидше підняти процентні ставки, а уряду – урізати витрати. Подібні дії викликають ще глибшого падіння.
За словами аналітиків, передчасне посилення політики в 1936-1937 рр. призвело до подвійного падіння економіки США, і, як результат, до повторної рецесії і дефляції в 1938 році. Точно так і зараз, оскільки зростання трохи відновився, політики починають посилювати бюджетну політику, що вже спровокувало уповільнення темпів зростання в останні кілька кварталів.
Проте, це стосується не всіх країн. Нещодавно Світовий банк знизив свій прогноз по зростанню світової економіки, оскільки бізнес-витрати в країнах з розвиненою економікою знижуються, в той час як експортери сировинних товарів на ринках, що розвиваються намагаються пристосуватися до низьких цін.
Світовий валовий внутрішній продукт, за прогнозами, виросте в цьому році на 2,4%. Цей показник не змінився порівняно з 2015 роком, але знизився порівняно з показниками січня (2,9%).
Глобальний ВВП досі не досяг докризового рівня
Подібні припущення економістів провокують нові суперечки про те, як політика повинна реагувати на економічний спад. Одним із прикладів є США, де ініціатива Федерального резерву США (ФРС) про підняття відсоткових ставок вперше за 9 років викликала шквал критики і заперечення. Опоненти цієї пропозиції заявили, що подібні підходи занадто рано застосовувати, враховуючи інфляційні прогнози. Колишній міністр фінансів США Лоуренс Саммерс зазначив, що ФРС не має підвищувати ставки до тих пір, поки ситуація не покращиться.
У той же час, уряди провідних світових економік пообіцяли в лютому, що будуть стимулювати попит. Однак центральні банки Австралії та Європи продовжували стимулювати зростання шляхом ослаблення грошово-кредитного регулювання.
Для того, щоб уникнути нового спаду, урядам, на думку Morgen Stanley, потрібно активізувати фіскальну політику. Такий підхід можна застосувати в той час, коли грошово-кредитна політика проходить фазу адаптації. Корпоративний сектор почне залучати приватні інвестиції і підтримувати, тим самим, створення нових робочих місць і зростання доходів.