Влада Китаю намагається боротися із ризиками. Фото: geo-politica.info
Світова фінансова криза 2008 року змусила аналітиків намагатися вгадати, економіка якої країни може потерпіти крах наступною, пише "Обозреватель". На початку 2016 року "хорошим" кандидатом став Китай. Світові ринки б'ються в паніці, оцінюючи ризики, якими загрожує його сповільнюється економіка
Як зазначає колумніст Крістофер Болдінг в Bloomberg View, насправді ці страхи перебільшені. На даний момент, пише Болдінг, відомі фактори, що сприяють фінансовим кризам, про які раніше мало хто підозрював. У попередніх жертв кризи були завищені такі ризики, як швидке зростання ставок за кредитами, спад на фондових ринках та економічні бульбашки. Взаємодіючи один з одним, всі ці ризики лише посилюються.
Сьогодні можна впевнено сказати, що Китай страждає від багатьох з цих факторів. Банк міжнародних розрахунків попередив, що зростання кредитних ставок в Китаї з 2008 року є одним з найшвидших у фінансовій історії. Показник обсягу кредитування по відношенню до ВВП досяг найвищого рівня на позначці 25,4%. Ні в однієї країни немає настільки високого показника: у наступній за списком Туреччини це значення тримається в межах 16,6%. Між 2007 роком і кінцем 2014-го показники боргу по відношенню у ВВП Китаю та Гонконгу зросли на 82 і 103% відповідно, тобто в два рази швидше, ніж у будь-якої іншої зростаючої економіки.
Однак незважаючи на поєднання тривожних факторів, було б помилкою вважати кризу неминучою, відзначає Болдінг.
По-перше, підвищення описаних ризиків не є гарантією невідворотного лиха. Хоча борг Японії, будучи близьким до 400% від її ВВП, сильно випереджає борг Китаю, таки мало хто боїться японської кризи. До того ж відносні ціни на нерухомість в Китаї були набагато вищі, ніж у США протягом декількох років до початку світової фінансової кризи, які, однак, не викликали катастрофи.
По-друге, криза, швидше, виникає зі складних, нелінійних взаємодій різних факторів, а не як послідовна передбачувана ланцюжок подій. Наприклад, канадський соціолог Малкольм Гладуелл у своїй книзі "Генії і аутсайдери" описує авіакатастрофи як "результат накопичення дрібних труднощів і, здавалося б, тривіальних несправностей".
Китайські лідери усвідомлюють "тривіальні несправності" в економіці, які можуть призвести до кризи і шукають способи для їх вирішення. У той час, як Греція торгувалася з Європою за фінансування, а США викликали запеклі суперечки у зв'язку зі своїм корпоративним боргом, Китай діяв швидко, рятуючи обвалюються фірми, щоб уникнути ефекту доміно. Стало ясно: влада КНР контролюватиме чутки на ринках, продадуть мільярди із золотовалютних резервів, щоб підтримати свою валюту, забезпечать ліквідність банківської системи – все, що потрібно, щоб зберегти стабільність. Це не означає, що вони завжди будуть приймати політично вірні рішення. Але це, принаймні, знизить ймовірність катастрофічних наслідків.
По-третє, як із усім іншим в Китаї, фінансова криза являє собою найсильнішу причину для політичного занепокоєння. Навіть публічне визнання зниження темпів зростання може стати загрозою для комуністичного правління, яке дуже залежить від впевненості режиму у своїй економічній компетентності. Якщо США могли б пережити ризики і втрати, пов'язані з катастрофою, і стати сильнішими, то китайські лідери, добре знайомі з історією СРСР, не можуть дозволити собі повторити його долю.
"Якщо криза в Китаї і трапиться, то не від бездіяльності, оскільки всі спроби її запобігти вже були зроблені. Але доти ніякі рятувальні заходи або дотації не будуть зайвими. Будь-яку політику, нехай настільки ж абсурдну, як підтримка крендиту, що вдвічі виріс, слід пробувати", – вважає Болдінг.
Великою проблемою, на думку колумніста, є ще й те, що виконання всіх цих умов відкладе важку і болючу реструктуризацію Китаю, в якій він так потребує. Уповільнення зростання кредитних ставок спровокує хвилю банкрутств серед корпорацій, що завадить уряду досягти своєї мети – зростання ВВП. Альтернативним варіантом може стати нарощування економічного боргу та поширення на ринку збиткових компаній-зомбі, однак це тільки посилить ризик катастрофи.
Нагадаємо, обвал на фондовому ринку спровокував черговий виток падіння цін на нафту – вартість Brent звалилася нижче $31 за барель.
Падіння на ринку нафти, в свою чергу, вдарило по російському рублю, курс якого опустився до рекордних з грудня 2014 рівнів.