Курс гривні серйозно зав'язаний на обсяги валютної виручки / Фото: Анастасія Іскрицька
В кінці січня так звані активісти на знак протесту торгівлі з окупованими територіями Донбасу перекрили залізничні колії з Донбасу, після чого в Україні припинилися поставки антрациту з непідконтрольних територій. 15 лютого Кабінет міністрів ввів надзвичайний стан в енергетиці. Сектор залежить від поставок вугілля з окупованих районів Донбасу – на антрациті працюють сім теплових електростанцій і багато електроцентралі. А до 15% всієї електроенергії в Україні виробляється на паливі з зони бойових дій, пише "Ліга.net".
Через брак антрациту вже кілька діб заблокована робота ряду металургійних підприємств. Виробництво зупинили Єнакіївський металургійний завод і Краснодонвугілля групи "Метінвест", підприємства корпорації ІСД в Алчевську. Затяжна блокада ставить під загрозу роботу інших підприємств. Про можливу зупинку заводу заявив Дніпровський меткомбінат.
Металопродукція, за розрахунками Національного банку, становить до 40% всього українського експорту, тому негативні зміни на цьому ринку можуть вплинути на курс гривні і на економіку в цілому.
"Якщо зупиняться 3-4 меткомбінати серед яких Азовсталь і ММК ім. Ілліча, то швидше за все ми втратимо до 25% валютних надходжень в країну, це може негативно відбитися і на динаміці ВВП в першому кварталі", – пояснює Віталій Шапран, член виконкому Українського товариства фінансових аналітиків.
Валютний ринок відчує наслідки блокади за кілька місяців, коли надходження валютної виручки від металургів зменшаться або в разі, якщо Україні доведеться закуповувати імпортне вугілля. Поки що блокада не робить тиску на міжбанк – безготівковий курс долара знижується. Минулого тижня великим компаніям потрібна була гривня для оплати податку на прибуток. Цього тижня валюту продають експортери-аграрії, які готуються до посівної.
Динаміка курсу гривні до доллара на міжбанку:
Чим загрожує українській економіці блокада в довгостроковій перспективі і наскільки серйозні ризики девальвації, розповіли аналітики, експерти та банківські скарбники.
Ярослав Жаліло
експерт Інституту соціально-економічних дослідженьЯкщо зупинка або навіть скорочення виробництва на металургійних підприємствах дійсно відбудуться, це буде відчутно для валютної виручки країни. Чорна металургія дала в 2016 році 21,8% експортної виручки. Складно з точністю сказати, яка тут частка підприємств "зони ризику". Залежно від масштабів, це може бути 5-10% експорту.
Ефект для валютного ринку очікуємо – скорочення пропозиції валюти і девальваційний тренд. Поки ринок спокійний, але реальна зупинка заводів підживлює девальваційні очікування. Незабаром підкріпити їх може і скорочення припливу валюти.
Ризики збережуться, навіть якщо метзаводи не зупиняться, а будуть переорієнтовані на інші джерела сировини. Це призведе до зростання імпорту коксу і погіршення торгового балансу. Алчевський і Єнакіївський меткобмінати вже згортають виробництво.
Серед інших наслідків – проблеми поставки вугілля на ТЕС і проблеми з опаленням і електрогенерацією; соціальні проблеми через скорочення доходів працюючих на проблемних підприємствах або навіть їх звільнення. А також загальне погіршення іміджу України з точки зору її здатності підтримувати правопорядок в економічній сфері, додаткова точка внутрішнього конфлікту в суспільстві, додаткові "аргументи" для російської пропаганди на окупованих територіях.
Костянтин Фастовець
аналітик ИК Adamant CapitalЧерез блокаду відбудеться зменшення валютної виручки. Втрати групи "Метінвест" з експорту сталі можуть скласти 100 млн доларів в місяць. Але потрібно врахувати, що руда, яка не дійшла до метзаводів, буде експортуватися. Таким чином, за рахунок експорту руди, яка не була використана на виробництво сталі, "Метінвест" зможе отримати близько 70-80 млн доларів на місяць і частково компенсувати втрати. Негативний вплив на валютний ринок блокада може надати в майбутньому. Оплата за експортні поставки зазвичай не надходить на рахунки підприємств відразу (згідно з постановою НБУ, затримка може становити до 120 днів). Тобто ефект може проявитися лише через 3-4 місяці. На той час на валютний ринок впливатимуть, в тому числі, і інші чинники, а НБУ зможе провести інтервенції для пом'якшення дисбалансу. Зменшення податкових надходжень теж варто очікувати, але цифри відносно незначні.
Олександр Паращій
голова аналітичного відділу Concorde CapitalЗа поточних цін на метал наша металургія і гірничо-рудні компанії можуть недоотримувати експортної виручки близько 100-125 млн доларів на місяць. Також нам доведеться імпортувати вугілля на суму 40-45 млн доларів на місяць. Тобто тільки за ГМК і вугіллю ефект на торговий баланс в поточних цінах може скласти мінус 140-170 млн доларів.
Поки ми не бачимо негативну реакцію валютного ринку, хоча Нацбанк і сам президент попереджають про негативні наслідки від блокади для гривні. Схоже, поки що на пропозиції валюти блокада не позначилася, але незабаром ефект може стати відчутним. У блокаді є і неочевидні речі. Не факт, що підприємства на окупованій території є конкурентоспроможними – адже їм доводиться платити на тій території додаткові збори, що здорожує їх продукцію, до того ж веде до недоотримання податків до українського бюджету (в порівнянні з аналогічними компаніями, що працюють на неокупованій частині). Ефект від блокади на ті ж ціни на е/е теж не обов'язково буде негативним.
Олег Курінний
директор казначейства Банку Кредит ДніпроПоки ситуація з блокадою не робить тиску на валютний ринок. У бізнесу в кінці місяця починається традиційний бюджетно-податковий період, під який їм буде потрібно завести в країну великі обсяги нацвалюти. Якщо розглядати ринок у короткостроковій перспективі, серйозних потрясінь ми не очікуємо. У довгостроковій перспективі затягування блокади, безумовно, здатне зробити негативний вплив на курс.
Прибираючи політичний контекст і розглядаючи ситуацію виключно з економічної точки зору, звичайно, скорочення другої за розміром експортної галузі в Україні – металургії – відповідно знизить надходження на наші ринки валюти. Валютний дефіцит в майбутньому може викликати девальвацію. Динаміка міжбанку в подальшому буде залежати від того, наскільки затяжною буде блокада і чи будуть знайдені якісь альтернативні рішення щодо поставок енергоносіїв.
Руслан Кравченко
начальник казначейства УкрсоцбанкуОбсяги продажу валютної виручки на міжбанку з моменту початку блокади знизилися несуттєво. Середні обсяги продажу валюти на міжбанківському ринку в 2017 році до 22 лютого включно – еквівалент 154 млн доларів на добу. З початку року до 26 січня середні обсяги продажів склали 160 млн доларів, а з 26 січня до 22 лютого – 148 млн доларів. За весь 2016 рік середні продажу – 250 млн доларів, в той час як за 2013 рік – 1 215 млн доларів. Тобто на тлі драматичного падіння обсягів продажу валюти з базою порівняння 2013 року зараз можна сказати, що істотних змін після блокади не відбулося. У всякому разі, поки що. Відверто кажучи, падати особливо нікуди.