Фото: europa.deutschlandfunk.de
Долги государства бывают разные. Например, валовой внешний долг представляет собой общий объем задолженности по всем существующим обязательствам всех резидентов данной экономики перед нерезидентами. По состоянию на 1 января 2015 г. такой долг для Украины составлял $126,3 млрд. или 96,5% ВВП. В настоящее время эта сумма увеличилась минимум на $5 млрд, полученных в виде кредита МВФ.
Госдолг Украины на конец февраля составлял 1372 млрд грн. В стране около 30 млн граждан в возрасте 15-64 лет, 14,9% госдолга подлежат выплате до конца 2015 г. Таким образом на одного работоспособного украинца приходилось 45733 грн госдолга, из которых 6860 грн должны быть выплачены в этом году.
Но только за часть этого долга ответственность несет государство – это внешний государственный и гарантированный государством долг (выданный под госгарантии). По состоянию на а 1 января 2015 г. он составлял $38,8 млрд, из которых $30,8 млрд – госдолг. Удельная часть госдоли в последние годы составляет 25-30% валового внешнего долга.
Внешний государственный долг представляет собой задолженность государства по привлеченным из-за рубежа средствам в виде займов и кредитов банков и международных финансовых организаций, а также средствам, полученным путем размещения на международных рынках государственных ценных бумаг.
Государственный и гарантированный государством долг, млрд грн
| общий | внешний | внутренний |
1.01.2010 | 316,9 | 211,8 | 105,1 |
1.01.2011 | 432,2 | 276,7 | 155,5 |
1.01.2012 | 473,1 | 299,4 | 173,7 |
1.01.2013 | 515,5 | 309,0 | 206,5 |
1.01.2014 | 584,1 | 300,0 | 284,1 |
1.01.2015 | 1100,6 | 611,7 | 488,9 |
1.03.2015 | 1613,6 | 1056,0 | 557,6 |
Источник: Минфин
Государственный внешний долг в совокупности с таким же внутренним долгом составляют общий государственный долг, который складывается из задолженности правительства (в том числе и по ценным бумагам), региональных и местных органов власти, а также долгов корпораций с государственным участием, пропорционально доле государства в их капитале.
Внешний государственный и гарантированный государством долг,долл
Если посмотреть на динамику госдолга, можно заметить, что с конца прошлого в гривневом исчислении он резко вырос. Но произошло это главным образом из-за девальвации национальной валюты, т. к. в долларах сумма долга за этот период практически не изменилась. Однако такой рост долга далеко не безобидный, т. к. государству для его погашения потребуется больше гривни. Получать же эти средства оно может в основном от экономики страны и ее граждан в виде налогов.
Структура государственного и гарантированного государством долга по состоянию на 28.02.2015 г. по типам кредиторов, млрд грн
| Сумма | Доля, % |
Общий долг | 1613,6 | 100 |
Внутренний долг | 557,6 | 34,55 |
Государственный долг | 530,0 | 32,85 |
по ценным бумагам (ОВГЗ) | 527,2 | 32,67 |
перед НБУ | 2,8 | 0,17 |
Гарантированный государством долг | 27,6 | 1,71 |
по ценным бумагам (облигации ГИУ, "Нафтогаза", "Укравтодора", ХГАПП) | 21,6 | 1,34 |
перед банками (Укрэксимбанк, Ощадбанк, Укргазбанк) | 6,0 | 0,37 |
Внешний долг | 1056,0 | 65,45 |
Государственный долг | 842,2 | 52,2 |
по кредитам международных финансовых организаций (ЕС, ЕБРР, ЕИБ, МБРР, МВФ) | 287,4 | 17,51 |
по кредитам иностранных госорганов (Канада, Германия, Россия, США, Япония) | 28,6 | 1,77 |
по облигациям | 478,3 | 29,64 |
МВФ | 48,0 | 2,97 |
Гарантированный государством долг | 213,8 | 13,25 |
перед международными финансовыми организациями | 66,3 | 4,11 |
по кредитам иностранных госорганов | 6,1 | 0,38 |
по кредитам банков и финансовых организаций | 88,1 | 5,46 |
по облигациям ГП "Фининпро" | 50,2 | 3,11 |
МВФ | 3,2 | 0,20 |
Источник: Минфин
Погашение кредитов
Средства для погашения госдолга берутся из разных источников, одним из которых являются золотовалютные резервы страны. Но сейчас этот источник сильно обмелел – по состоянию на 1 марта этого года объем резервов составлял лишь 14,8% от величины внешнего госдолга. Хотя на начало 2010 г. это соотношение было 99,9%, а даже на начало 2014 г. – 54,4%.
Нынешний уровень госдолга для Украины настолько тяжелый, что еще недавно был актуальным вопрос возможности дефолта. После получения первого транша нового кредита МВФ о дефолте говорят меньше, но такое затишье временное. Дело в том, что второй транш и более-менее устойчивая стабилизация ситуации с украинскими финансами возможны только при достижении до конца мая договоренности с кредиторами о реструктуризации значительного числа действующих гособязательств. Подобная реструктуризация по сути очень близка к дефолту, т. к. кредиторам фактически не оставляют выбора. Переговоры пока идут трудно. Сделки относительно изменения условий заимствований должны включать внешнюю задолженность государственного сектора, которая возникла до 28 февраля 2014 г. – речь может идти о трех десятках кредитных соглашений и выпусков ценных бумаг. Считается, что в результате реструктуризации экономия на внешних платежах по долгам составит примерно $15,3 млрд за период реализации программы МВФ – четыре года.
Факты о госдолге Украины:
- госдолг в последние годы составляет 25-30% валового внешнего долга;
- объем золотовалютных резервов упал сейчас до 14,8% от величины внешнего госдолга;
- последние еврооблигации, выпущенные при подготовке к Евро-2012, должны быть погашены в 2018 г.;
- задолженность предприятий по госкредитам и выданным под госгарантии в настоящее время составляет 58% от сумм кредитов;
- 53% государственных долговых обязательств номинированы в долларах и 28% – в гривне;
- основная часть нынешнего госдолга – 48% должна быть погашена в 2016-2019 гг.
Между тем, 11 апреля в связи с заявленными планами реструктуризации внешнего долга, агентство Standard&Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Украины в иностранной валюте до "CC" с "CCC-". Одновременно оно подтвердило долгосрочный рейтинг в национальной валюте и краткосрочные рейтинги в обоих валютах. Решение рейтингового агентства является закономерным, но не повлияет на ход переговоров о реструктуризации.
Выгода госгарантий
Кредиты под госгарантии стремятся получить многие компании и организации, т.к. ставки по ним всегда ниже среднерыночных, поскольку кредитор понимает, что его риск минимален. Коррупция при выдаче таких гарантий гипотетически возможна только на высшем уровне, но положение с выплатой таких кредитов плохое: задолженность предприятий по госкредитам и выданным под госгарантии в настоящее время составляет 58% от сумм кредитов, а долг в 244 млн грн числится за юрлицами, которые уже фактически ликвидированы. Поэтому часть этой суммы государство будет вынуждено списать, а остальное – выплатить кредиторам.
Просроченная задолженность по кредитам, выданным государством или под госгарантии по состоянию на 1.01.2015 г., млн долл
Заемщики (принадлежность к министерству) | Сумма кредитов | Задолженность |
Минагрополитики | 919,8 | 794,3 |
Минэкономразвития | 437,7 | 661,8 |
Гос. космическое агентство | 150,0 | 31,9 |
Госагентство водных ресурсов | 61,0 | 3,0 |
Минздрав | 262,1 | 177,1 |
Минрегион | -- | 2,1 |
Минэнерго | 636,6 | 23,7 |
Другие | 828,6 | 20,9 |
Ликвидированные юрлица | 119,1 | 244,1 |
Всего | 3353,7 | 1958,9 |
Источник: Минфин
Структура государственного и гарантированного государством долга на 28.02.2015 г. по валюте погашения
Данные: Минфин
Структура государственного и гарантированного государством долга на 28.02.2015 г. по видам процентных ставок
*London Interbank Offered Rate (Лондонская межбанковская ставка предложения) – средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками, выступающими на лондонском межбанковском рынке. Она фиксируется Британской банковской ассоциацией ежедневно на основании данных, предоставляемых избранными банками. На 2.04.2015 г. для долларовых кредитов на 1 год эта ставка была 0,69%.
Данные: Минфин
Структура государственного долга на 31.12.2014 г. по срокам погашения*
*Средний срок до погашения – 4,8 года
Источник: Минфин